Présentation du fonds TRAIL Entrepreneurs :
Les dirigeants d’entreprise cherchent aujourd’hui des solutions d’investissement alliant performance financière et optimisation fiscale. Face à cette demande croissante, TRAIL Capital lance TRAIL Entrepreneurs, un fonds de co-investissement innovant éligible au régime fiscal 150-0 B TER. Cette solution permet aux entrepreneurs de réinvestir leurs plus-values de cession tout en visant un TRI attractif de 13 à 15%.
Caractéristiques du fonds :
TRAIL Capital, une expertise reconnue dans l’investissement européen
Une plateforme d’investissement européenne établie
TRAIL Capital s’impose depuis 2014 comme un acteur majeur de l’investissement en Europe. Avec plus d’un milliard d’euros d’actifs sous gestion cumulés et une présence dans trois pays (France, Luxembourg, Chine), la société de gestion dispose d’une expertise solide dans l’accompagnement des PME et ETI.
L’équipe dirigée par Xavier Marin, ancien co-responsable des investissements chez Eurazeo, capitalise sur 35 ans d’expérience internationale. Cette expertise s’appuie sur une équipe de plus de 20 professionnels de l’investissement et quatre stratégies complémentaires : LBO, Growth et Venture.
Un track record démontré
Les performances passées de TRAIL illustrent la capacité de l’équipe à créer de la valeur. Parmi les succès notables, citons Mazarine (x2,1), Cabaïa (x9,0) ou encore Sogelink (x2,5). Ces résultats témoignent d’une approche rigoureuse de sélection et d’accompagnement des entreprises.
La société bénéficie également de partenariats stratégiques avec des acteurs institutionnels de premier plan, notamment le SRF (Silk Road Fund) et la CICC (China International Capital Corporation), renforçant sa capacité d’intervention sur des opérations d’envergure.
TRAIL Entrepreneurs : un fonds de co-investissement nouvelle génération
Le modèle de co-investissement expliqué
Contrairement aux fonds traditionnels, TRAIL Entrepreneurs adopte une stratégie de co-investissement. Cette approche consiste à investir aux côtés d’autres fonds de private equity sur des opérations sélectionnées. Le double niveau d’analyse des entreprises permet de réduire les risques tout en accélérant le déploiement des capitaux.
Cette méthode présente plusieurs avantages décisifs. D’abord, elle permet d’accéder à des opportunités de plus grande envergure grâce aux capitaux complémentaires des partenaires. Ensuite, elle offre une durée de vie plus courte que les fonds classiques : 7 ans contre 10 à 12 ans habituellement.
Une sélectivité renforcée
TRAIL Entrepreneurs concentre ses investissements sur 8 à 10 entreprises seulement, garantissant une approche très sélective. Cette concentration permet un suivi rapproché de chaque participation et optimise le couple rendement-risque.
Le fonds privilégie les LBO majoritaires sur des secteurs porteurs avec une forte résilience. Les critères de sélection incluent un EBITDA inférieur à 20 millions d’euros, un engagement fort des fondateurs et une croissance soutenue du chiffre d’affaires.
Une stratégie d’investissement ciblée et performante
Focus sectoriel et critères de sélection
TRAIL Entrepreneurs cible quatre secteurs stratégiques : la consommation, l’industrie, les services aux entreprises et la santé. Cette approche généraliste permet de diversifier les risques tout en se concentrant sur des secteurs avec des vents favorables ou une croissance séculaire.
Les entreprises sélectionnées doivent présenter un profil spécifique : engagement fort des fondateurs ou de la direction, forte croissance du chiffre d’affaires et évolution de l’offre produit. Ces critères garantissent un potentiel de création de valeur significatif.
Objectif de performance ambitieux
Le fonds vise un TRI cible de 13 à 15%, positionnant TRAIL Entrepreneurs parmi les solutions d’investissement les plus attractives du marché. Cette performance s’appuie sur une stratégie focalisée sur des projets à fort potentiel et un accompagnement opérationnel personnalisé.
L’approche ESG constitue également un pilier de la stratégie d’investissement. TRAIL Capital intègre les enjeux environnementaux, sociaux et de gouvernance dans ses processus de décision, anticipant les attentes croissantes des investisseurs et des régulateurs.
Le co-investissement au service de la création de valeur
Les quatre piliers de l’accompagnement
TRAIL Entrepreneurs déploie une méthodologie d’accompagnement structurée autour de quatre axes principaux. Premièrement, l’équipe guide la stratégie en mettant en place une roadmap d’accompagnement et en évaluant la faisabilité des objectifs fixés.
Deuxièmement, le fonds améliore l’offre par la valorisation du savoir-faire et l’expansion de la base clients. Troisièmement, il génère croissance et efficacité par l’optimisation opérationnelle et les opérations de croissance externe. Enfin, il construit une entreprise durable par l’évaluation des leviers de croissance futurs.
Exemples concrets de création de valeur
L’investissement dans Marcadé illustre parfaitement cette approche. Cette agence événementielle pour maisons de luxe a bénéficié d’un accompagnement complet : structuration avec le recrutement d’un CFO, ouverture internationale avec des filiales à Dubaï et aux États-Unis, et acquisitions stratégiques (Superbien et L’Agence).
En seulement 11 mois, Marcadé a multiplié sa valeur par 1,5x et doublé son chiffre d’affaires pro-forma (40 M€ contre 20 M€ à l’entrée). Cet exemple démontre la capacité de TRAIL à créer rapidement de la valeur grâce à son réseau et son expertise sectorielle.
Optimisation fiscale et structuration patrimoniale
Éligibilité au régime 150-0 B TER du CGI
TRAIL Entrepreneurs présente un avantage fiscal majeur : son éligibilité au régime du remploi de l’article 150-0 B TER du Code général des impôts. Ce dispositif permet aux dirigeants de reporter l’imposition de leurs plus-values de cession en réinvestissant dans des actifs éligibles.
Le mécanisme fonctionne selon un calendrier précis. Les dirigeants doivent investir via leur holding patrimoniale dans un délai de deux ans maximum après la cession. L’investissement doit représenter au moins 60% du produit de cession pour bénéficier du report d’imposition.
Conditions et modalités pratiques
La conservation des parts pendant au moins cinq ans constitue une condition essentielle du dispositif. TRAIL Entrepreneurs respecte scrupuleusement ces contraintes grâce à sa politique d’investissement adaptée : sociétés non cotées situées dans l’Espace économique européen à 80%, investissements en capital majoritairement.
Le fonds assure également un contrôle actif du respect des conditions d’éligibilité. Cette surveillance garantit aux investisseurs le maintien des avantages fiscaux tout au long de la période de détention.
Autres informations sur le fonds :
Conditions d’accès et modalités pratiques
Structure FPCI et investisseurs cibles
TRAIL Entrepreneurs adopte la forme juridique d’un FPCI (Fonds Professionnel de Capital Investissement). Cette structure, non agréée par l’AMF, peut adopter des règles d’investissement dérogatoires aux fonds agréés, offrant plus de flexibilité dans la gestion.
Le fonds s’adresse aux investisseurs avertis au sens de la réglementation, principalement des dirigeants d’entreprise détenant des holdings patrimoniales. Cette approche ciblée garantit une adéquation parfaite entre le profil des investisseurs et les caractéristiques du produit.
Modalités financières
Le ticket d’entrée s’établit à 100 000 euros minimum, avec possibilité de dérogation à 30 000 euros dans certains cas. Cette accessibilité permet à un large panel de dirigeants de bénéficier de cette solution d’optimisation patrimoniale.
Les frais de gestion varient selon deux parts : 2,5% pour la part A (destinée aux investisseurs avec rétrocession distributeur) et 2% pour la part B. Les droits d’entrée oscillent entre 0 et 5% maximum, avec un carried interest de 20% au-delà d’un multiple de 1,20x.
Processus de souscription
L’engagement total s’élève à 100% et est libéré intégralement à la signature. Cette particularité du co-investissement permet un déploiement rapide des capitaux et une durée de vie optimisée du fonds.
L’équipe de TRAIL s’engage également avec un minimum de 1% de la taille du fonds, alignant les intérêts des gérants et des investisseurs. Le reporting semestriel assure une transparence complète sur l’évolution des investissements.
Analyse des risques et perspectives
Profil de risque et illiquidité
TRAIL Entrepreneurs présente un niveau de risque élevé, classé en catégorie 6 sur l’échelle DICI (de 1 à 7). Cette notation reflète la nature illiquide des investissements en private equity et l’exposition aux PME non cotées.
L’illiquidité constitue une caractéristique fondamentale du produit. Les investisseurs ne peuvent pas demander le rachat de leurs parts avant le dernier jour de liquidation. Cette contrainte impose une vision long terme et une capacité financière adaptée.
Facteurs de performance
Plusieurs éléments soutiennent les perspectives de performance du fonds. La sélectivité des investissements, avec seulement 8 à 10 entreprises, permet un accompagnement personnalisé et une création de valeur ciblée.
L’expertise sectorielle de TRAIL et son réseau de partenaires constituent des atouts différenciants. La capacité à identifier les opportunités de croissance externe et d’expansion internationale renforce le potentiel de création de valeur.
Horizon d’investissement
La durée de vie de 7 ans, prorogeable trois fois d’un an, s’adapte parfaitement aux contraintes fiscales du 150-0 B TER. Cette temporalité permet aux entreprises de déployer leur stratégie de développement tout en respectant les obligations de conservation.
Conclusion sur le fonds TRAIL Entrepreneurs
TRAIL Entrepreneurs s’impose comme une solution innovante pour les dirigeants d’entreprise recherchant performance et optimisation fiscale. Le fonds combine l’expertise reconnue de TRAIL Capital, une stratégie de co-investissement différenciante et l’éligibilité au dispositif 150-0 B TER.
Avec un objectif de TRI de 13 à 15% et une approche sélective sur des secteurs porteurs, TRAIL Entrepreneurs offre une alternative crédible aux solutions d’investissement traditionnelles. Toutefois, le caractère illiquide et le niveau de risque élevé imposent une évaluation rigoureuse de l’adéquation avec le profil patrimonial de chaque investisseur.
Pour les dirigeants disposant de l’horizon d’investissement adapté et de la capacité financière requise, TRAIL Entrepreneurs représente une opportunité d’optimiser leur structuration patrimoniale tout en participant au développement d’entreprises européennes prometteuses.
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FAQ sur le fonds TRAIL Entrepreneurs ?
Quels sont les avantages fiscaux spécifiques du fonds TRAIL Entrepreneurs ?
TRAIL Entrepreneurs bénéficie de l’éligibilité au régime 150-0 B TER du Code général des impôts, permettant un report d’imposition sur les plus-values de cession. Concrètement, un dirigeant ayant cédé ses titres peut réinvestir via sa holding patrimoniale au moins 60% du produit de cession dans le fonds, dans un délai maximum de deux ans. Ce mécanisme diffère le paiement de l’impôt sur la plus-value jusqu’à la revente des parts du fonds. De plus, l’investissement peut potentiellement bénéficier d’une réduction d’IFI (Impôt sur la Fortune Immobilière) selon les conditions d’application. La conservation obligatoire de cinq ans des parts garantit le maintien de ces avantages fiscaux, sous réserve du respect des conditions d’éligibilité du fonds.
Comment fonctionne la stratégie de co-investissement de TRAIL Entrepreneurs ?
La stratégie de co-investissement distingue TRAIL Entrepreneurs des fonds traditionnels par son approche collaborative. Au lieu d’investir seul, le fonds s’associe avec d’autres acteurs institutionnels (fonds de private equity, family offices, investisseurs stratégiques) sur des opérations soigneusement sélectionnées. Cette méthode offre un double niveau d’analyse des entreprises cibles, réduisant ainsi les risques d’investissement. Elle permet également d’accéder à des transactions de plus grande envergure grâce aux capitaux complémentaires des partenaires. Concrètement, TRAIL identifie 8 à 10 entreprises sur lesquelles investir, bénéficiant de l’expertise croisée des co-investisseurs. Cette approche raccourcit la durée de vie du fonds (7 ans contre 10-12 ans pour un fonds classique) car le déploiement des capitaux s’effectue plus rapidement.
Quels sont les risques principaux à considérer avant d'investir dans TRAIL Entrepreneurs ?
TRAIL Entrepreneurs présente plusieurs risques inhérents au private equity qu’il convient d’évaluer soigneusement. Premièrement, l’illiquidité constitue un risque majeur : aucun rachat n’est possible avant l’échéance, imposant un blocage des capitaux sur 7 à 10 ans. Deuxièmement, le risque de perte en capital est réel, avec une notation DICI de catégorie 6/7, reflétant la volatilité des investissements dans des PME non cotées. Troisièmement, les entreprises du portefeuille, de taille plus modeste, présentent une sensibilité accrue aux évolutions de marché et dépendent fortement de leurs équipes dirigeantes. Enfin, l’exposition au risque de change existe pour les investissements hors zone euro. Ces risques doivent être mis en perspective avec l’objectif de TRI de 13-15% et la stratégie d’accompagnement active de TRAIL Capital.
Principaux risques
Risque de perte en capital : Tout investissement comporte un risque significatif de perte partielle ou totale du capital investi. La valeur de votre placement peut diminuer comme augmenter.
Performances non garanties : Les performances passées ne préjugent pas des résultats futurs. Les exemples de rendements historiques présentés ne constituent en aucun cas une garantie de performance pour les investissements à venir.
