Présentation du fonds Tikehau Decarbonization Fund II :
Dans un contexte économique où la décarbonation devient un impératif stratégique, les dirigeants d’entreprise et hauts cadres cherchent des solutions d’investissement alliant performance financière et impact environnemental. Le Tikehau Decarbonization Fund II se positionne comme une réponse concrète à cette double exigence, offrant aux investisseurs privés un accès privilégié à une classe d’actifs en pleine expansion. Découvrez comment ce fonds professionnel de capital investissement peut s’intégrer dans votre stratégie patrimoniale tout en contribuant activement à la transition énergétique mondiale.
Qu’est-ce que le Tikehau Decarbonization Fund II et pourquoi y investir ?
Présentation du FPCI Tikehau Decarbonization Fund II Feeder
Le FPCI Tikehau Decarbonization Fund II Feeder, lancé par Private Corner en partenariat avec Tikehau Capital, représente une opportunité unique d’investir dans la décarbonation de l’économie mondiale. Ce fonds nourricier, accessible à partir de 100 000€, permet aux investisseurs privés qualifiés d’accéder à une stratégie de private equity habituellement réservée aux investisseurs institutionnels.
Structuré sous forme de Fonds Professionnel de Capital Investissement (FPCI), ce véhicule offre une transparence totale sur les investissements sous-jacents et bénéficie d’une supervision rigoureuse par l’Autorité des Marchés Financiers (AMF). Sa classification Article 9 SFDR témoigne du plus haut niveau d’exigence en matière environnementale, sociale et de gouvernance (ESG).
Dans un environnement où l’Agence Internationale de l’Énergie estime à 60 000 milliards d’euros les besoins d’investissement pour les deux prochaines décennies afin de répondre aux défis climatiques, ce fonds constitue un levier financier stratégique avec un double objectif : contribuer concrètement à la lutte contre le réchauffement climatique tout en visant une performance financière attractive.
L’expertise de Tikehau Capital dans la finance climatique
Fondé en 2004 par Antoine Flamarion, Mathieu Chabran et Isabelle Bébéar, Tikehau Capital s’est imposé comme un acteur incontournable dans le financement de la transition énergétique en Europe. Avec plus de 45 milliards d’euros d’actifs sous gestion et 2,3 milliards d’euros de fonds propres, le groupe a développé une expertise pointue dans l’identification et l’accompagnement des entreprises contribuant à la décarbonation de l’économie.
Tikehau Capital se distingue par son modèle entrepreneurial unique, orienté vers la création de valeur à long terme. Ses quatre lignes de métier principales (dette privée, actifs réels, capital-investissement et stratégies de marchés de capitaux) sont toutes imprégnées d’une vision responsable de l’investissement. Le groupe dispose d’une plateforme internationale avec 16 bureaux répartis dans le monde, lui permettant d’identifier les meilleures opportunités d’investissement au niveau global.
L’ADN responsable de Tikehau Capital s’est matérialisé dès 2018 avec le lancement de sa première stratégie d’investissement dédiée à la transition énergétique. Cette vision précoce des enjeux climatiques a permis au groupe de se positionner comme un pionnier, avec aujourd’hui 7,8 milliards d’euros d’encours sous gestion sur les solutions d’investissements climatiques, dont 3,5 milliards d’euros dans des fonds dédiés et 4,3 milliards d’euros en investissements directs dans des sociétés alignées avec l’accord de Paris.
L’approche holistique développée par Tikehau intègre à la fois l’excellence opérationnelle, la création de valeur financière et l’impact environnemental mesurable. Cette triple expertise est renforcée par des partenariats stratégiques avec des acteurs industriels majeurs comme Total Energies, qui s’engage aux côtés de Tikehau Capital depuis le premier millésime de la stratégie Décarbonation, avec un engagement de 100 millions d’euros pour le premier fonds et 200 millions d’euros pour le second.
La performance du premier millésime comme gage de crédibilité
Le succès du premier millésime de la stratégie de décarbonation de Tikehau, le T2 Energy Transition Fund, constitue la pierre angulaire de la crédibilité de ce deuxième millésime. Lancé en 2019, le premier fonds a atteint des performances exceptionnelles :
- TRI brut : 16% à fin 2024
- Multiple brut : 1,5x du capital investi
- Déploiement : Plus d’un milliard d’euros levés, dépassant l’objectif initial
Le T2 Energy Transition Fund a investi 440 millions d’euros dans 8 PME européennes, générant un impact environnemental significatif avec 1 million de tonnes de CO2 évitées grâce aux technologies déployées. Cette performance confirme le modèle opérationnel différenciant de Tikehau, qui combine l’expertise sectorielle de partenaires industriels avec son savoir-faire en investissement.
Les 4 piliers stratégiques de la décarbonation ciblés par le fonds
Efficacité énergétique : optimiser la consommation des ressources
Le premier axe stratégique du Tikehau Decarbonization Fund II cible l’optimisation de la production et de la consommation de ressources. Ce segment, représentant un marché potentiel de 800 milliards de dollars d’ici 2030, englobe plusieurs domaines d’application :
- Rénovation thermique des bâtiments
- Optimisation des flux dans les transports
- Optimisation des ressources dans l’industrie
- Efficacité énergétique dans la production d’énergie
Des investissements comme celui réalisé dans le Groupe Rougnon, entreprise spécialisée dans les services multi-techniques pour l’efficacité énergétique des bâtiments, illustrent parfaitement cette stratégie. Cet investissement a généré un multiple brut de 1,9x et un TRI brut de 24%.
Électrification : accélérer la transition vers une économie électrifiée
Le deuxième pilier stratégique concerne l’électrification de l’économie mondiale, un marché évalué entre 800 milliards et 2 trillions de dollars d’ici 2030. Les domaines d’investissement prioritaires comprennent :
- Pompes à chaleur pour le bâtiment
- Mobilité électrique dans les transports
- Pompes à chaleur industrielles
- Technologies de réponse à la demande pour la production d’énergie
Cette approche répond à la nécessité de remplacer les sources d’énergie fossiles par l’électricité, particulièrement lorsqu’elle est produite à partir de sources renouvelables, afin de réduire significativement les émissions de gaz à effet de serre.
Énergie et solutions bas carbone : repenser les sources d’énergie
Le troisième axe d’investissement se concentre sur les produits et services favorisant la transition des matières premières riches en carbone vers des alternatives à faible teneur en carbone. Ce marché, estimé à 700 milliards de dollars d’ici 2030, englobe :
- Matériaux de construction bas carbone
- Carburants alternatifs pour le transport
- Intrants industriels bas carbone et technologies de recyclage
- Solutions d’énergie renouvelable
GreenYellow, plateforme internationale spécialisée dans l’énergie décentralisée avec un solide historique d’optimisation des factures d’énergie pour les entreprises, illustre parfaitement cette stratégie. Cet investissement a généré un multiple brut de 2,2x et un TRI brut de 18,6%.
Adaptation climatique : développer la résilience face aux changements
Le quatrième pilier stratégique vise à financer les solutions permettant de s’adapter aux effets déjà inévitables du changement climatique. Ce marché, estimé à 2 trillions de dollars d’ici 2030, comprend :
- Technologies de prévention des risques dans le bâtiment
- Infrastructures de transport résilientes et bas carbone
- Solutions d’assainissement des sols industriels
- Technologies de capture et stockage du carbone
Ces investissements répondent à la nécessité de développer des infrastructures et des solutions capables de résister aux impacts climatiques tout en contribuant à réduire les émissions carbones.
Allocation du fonds :
Une approche d’investissement flexible et rigoureuse
Critères d’investissement et processus de sélection
Le Tikehau Decarbonization Fund II adopte une approche d’investissement disciplinée et sélective, avec des critères précis :
- Ticket cible : entre 100 et 500 millions d’euros (incluant les co-investissements)
- Croissance d’EBITDA cible : 10% à 20%
- EBITDA cible : entre 20 et 100 millions d’euros
- Marge d’EBITDA supérieure à 10%
Le processus de sélection est particulièrement rigoureux, avec un taux de sélection de seulement 1,10% : sur plus de 1500 opportunités analysées, seules 15 transactions ont été réalisées dans le premier millésime. Cette approche multi-actifs permet de multiplier les points de contact avec les entreprises, de renforcer le positionnement du fonds dans l’écosystème climatique et d’identifier les meilleures opportunités d’investissement.
Répartition géographique et diversification sectorielle
La stratégie du fonds prévoit une allocation géographique principalement européenne (>70%), complétée par une exposition limitée aux États-Unis et au reste du monde (<30%). Cette concentration sur l’Europe s’explique par l’avance réglementaire du continent en matière de transition énergétique et par l’expertise spécifique des équipes de Tikehau Capital sur ce marché.
Le portefeuille vise également une diversification sectorielle équilibrée entre les différents domaines de la décarbonation : fabrication, ingénierie, services aux entreprises, logiciels et conseils. Cette diversification permet de réduire les risques spécifiques tout en maximisant l’exposition aux segments les plus dynamiques de l’économie verte.
Focus sur les entreprises à fort potentiel de décarbonation
Le fonds cible principalement des entreprises commercialement attractives du mid-market et de l’upper mid-market dont les produits et services contribuent directement à la décarbonation de l’économie mondiale et à la réduction de l’impact du changement climatique.
L’approche privilégie les entreprises matures avec des business models éprouvés, minimisant ainsi le risque technologique tout en maximisant le potentiel de scalabilité. Le fonds investit dans 15 à 20 entreprises européennes, avec une préférence pour les stratégies de buyout et de growth capital.
Performance financière et impact environnemental mesurable
Objectifs de rendement et perspectives pour les investisseurs
Le Tikehau Decarbonization Fund II vise des objectifs de performance ambitieux et réalistes :
- TRI net cible : 17%-20%
- Multiple net cible : 2x
- Durée de vie du fonds : 10 ans (prorogeable 2 fois 1 an)
Les flux de trésorerie prévisionnels montrent une courbe en J classique pour les investissements en private equity, avec une phase d’appels de fonds concentrée sur les 5 premières années (92% du total), suivie d’une phase de distributions débutant en année 5 et s’intensifiant jusqu’à la fin de vie du fonds. Le cash-flow cumulé devient positif à partir de l’année 7, pour atteindre un multiple cible de 1,93x en fin de vie.
Création de valeur ESG et stratégie d’impact carbone
La stratégie de création de valeur ESG du fonds s’articule autour de quatre étapes progressives :
- Gérer les externalités environnementales et sociales
- Aider les parties prenantes sur les facteurs de durabilité
- Intégrer la durabilité dans le quotidien de l’entreprise
- Transformer le modèle économique pour intégrer pleinement la durabilité
Pour chaque investissement, le fonds met en place des mécanismes concrets :
- Un membre externe au conseil d’administration capable de challenger l’équipe de direction
- Une feuille de route de durabilité définie dans les 12 mois suivant l’acquisition
- Un suivi régulier des questions ESG au niveau du conseil d’administration
- Une évaluation de l’empreinte carbone dans les 12 mois suivant l’acquisition
- Un plan de réduction des émissions carbone aligné avec des objectifs scientifiques
Exemples concrets d’investissements réussis
Le premier millésime a démontré la pertinence de cette approche à travers plusieurs investissements emblématiques :
Vulcain (premier investissement du Fonds II) : entreprise d’ingénierie spécialisée dans les infrastructures critiques à impact positif, notamment dans les secteurs du nucléaire, des énergies renouvelables, des industries bas carbone et des transports ferroviaires. Tikehau Capital a investi 121 millions d’euros pour une participation de 24%.
CEBAT (deuxième investissement du Fonds II) : fournisseur italien de services d’infrastructure pour les réseaux électriques, d’eau et de télécommunications. Cet investissement de 131 millions d’euros pour une participation de 100% illustre l’importance des infrastructures dans la transition énergétique.
TTSP HWP (troisième investissement du Fonds II) : cabinet de conseil technique spécialisé dans la conception de centres de données écoénergétiques et décarbonés. Cet investissement de 150 millions d’euros pour une participation de 73% répond aux enjeux de numérisation durable de l’économie.
Comment intégrer ce fonds dans une stratégie patrimoniale ?
Conditions d’accès et modalités pratiques
Le FPCI Tikehau Decarbonization Fund II Feeder est réservé aux investisseurs avec :
- Ticket minimum : 100 000€
- Forme juridique : FPCI (Fonds Professionnel de Capital Investissement)
- Frais de gestion : 0,50% calculés sur l’engagement pendant la période d’investissement puis sur l’actif net
- Commissions de services d’investissement variables selon les parts (entre 0,50% et 1,00%)
- Classification SFDR : Article 9 (le plus haut niveau d’exigence ESG)
Avantages fiscaux et structuration optimale
Contrairement aux fonds traditionnels de private equity, le Tikehau Decarbonization Fund II n’est pas éligible au dispositif 150-0 B ter en raison de sa spécialisation thématique. Toutefois, il bénéficie du régime fiscal standard applicable aux investissements en capital-investissement :
- Flat tax sur les plus-values pour les personnes physiques
- Régime des plus-values professionnel pour les entreprises
- Avantages ISR potentiels selon les véhicules d’investissement
Une structuration patrimoniale optimale nécessite une consultation personnalisée, mais quelques principes généraux peuvent être dégagés :
- Allocation thématique recommandée : 5-10% maximum du patrimoine financier
- Horizon d’investissement : minimum 10 ans
- Intégration dans une stratégie diversifiée : complémentarité avec d’autres classes d’actifs
Complémentarité avec d’autres classes d’actifs
L’intégration du Tikehau Decarbonization Fund II dans une allocation d’actifs globale présente plusieurs avantages pour un dirigeant d’entreprise :
- Diversification : faible corrélation avec les marchés cotés traditionnels
- Exposition thématique : participation à une mégatendance économique de long terme
- Impact mesurable : alignement avec des convictions personnelles en matière environnementale
- Protection contre l’inflation : investissement dans des actifs réels et des entreprises à forte croissance
Cette classe d’actifs complète efficacement un portefeuille composé d’immobilier, d’actions cotées et de produits de taux, en apportant une dimension de performance à long terme décorrélée des cycles économiques traditionnels.
Enveloppes d’investissements :
Conclusion : La décarbonation, un impératif économique et une opportunité d’investissement
Un marché en forte croissance estimé à plusieurs trillions d’euros
La décarbonation de l’économie mondiale représente l’un des plus grands défis et l’une des plus importantes opportunités d’investissement du 21ème siècle. D’ici 2030, ce marché devrait quadrupler, atteignant plus de 4 trillions de dollars d’investissements annuels dans les chaînes de valeur propres.
Cette croissance exponentielle est soutenue par plusieurs facteurs structurels :
- Engagements climatiques renforcés : les pays intensifient leurs objectifs de neutralité carbone
- Réglementation accélérée : le Green Deal européen crée une pression réglementaire favorable
- Baisse des coûts technologiques : décroissance continue des coûts des énergies renouvelables
- Pression des consommateurs : demande croissante pour des produits et services durables
Tikehau Capital : un pionnier de l’investissement climatique
Tikehau Capital se positionne comme un leader dans la finance climatique, avec une équipe d’investissement expérimentée et un processus rigoureux de sélection des opportunités. Sa vision à long terme et son expertise multisectorielle lui permettent d’identifier les entreprises les plus prometteuses dans le domaine de la décarbonation.
L’équipe de gestion du fonds Tikehau Decarbonization Fund II est dirigée par Pierre Abadie et Mathieu Badjeck, qui combinent une double compétence en finance et en ingénierie. Cette équipe est soutenue par un réseau d’experts sectoriels et de conseillers spécialisés dans le domaine de la transition énergétique, issus de grandes entreprises comme EDF, Peugeot-Citroën, BCG, ou IVECO.
La gouvernance du fonds est structurée autour de plusieurs comités complémentaires :
- Un comité d’investissement indépendant pour évaluer chaque opportunité
- Un comité ESG composé d’experts environnementaux pour mesurer l’impact
- Un comité des risques pour le suivi des expositions
- Une valorisation réalisée par des experts indépendants certifiés IPEV
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FAQ sur le fonds Tikehau Decarbonization Fund II ?
Quels sont les avantages et inconvénients d'investir dans un fonds de private equity thématique comme le Tikehau Decarbonization Fund II?
Avantages : Performance potentiellement supérieure aux marchés cotés, décorrélation avec les autres classes d’actifs, impact environnemental mesurable et gouvernance active permettant d’influencer la stratégie des entreprises en portefeuille.
Inconvénients : Illiquidité sur 10 ans minimum, ticket d’entrée élevé (100 000€), complexité fiscale nécessitant un accompagnement spécialisé et rendements initialement négatifs (effet « J-curve ») avant de générer des performances positives.
Comment évaluer la crédibilité environnementale d'un fonds Article 9 SFDR ?
Vérifiez la présence de métriques d’impact quantifiables (tonnes de CO2 évitées), l’alignement sur la taxonomie européenne, la rigueur du processus de sélection ESG et la qualité du reporting d’impact. Un comité ESG indépendant et des objectifs climatiques alignés avec l’Accord de Paris sont également des indicateurs de sérieux. Le Tikehau Decarbonization Fund II intègre tous ces éléments avec une mesure systématique de l’empreinte carbone et un plan de réduction pour chaque investissement.
Quelle place donner à ce type d'investissement dans le patrimoine d'un dirigeant d'entreprise ?
Une allocation de 5% à 10% du patrimoine financier est généralement recommandée pour les investissements en private equity thématique. Cet investissement complète efficacement l’immobilier (rendement supérieur), les actions cotées (accès à des entreprises non cotées) et l’assurance-vie (diversifiant de performance). Il est conseillé d’entrer progressivement dans cette classe d’actifs en diversifiant les millésimes et d’intégrer cette démarche dans une stratégie patrimoniale globale, idéalement avec l’accompagnement d’un conseiller spécialisé.
Principaux risques
Risque de perte en capital : Tout investissement dans un fonds de capital-investissement comporte un risque significatif de perte partielle ou totale du capital investi. La valeur de votre placement peut diminuer comme augmenter.
Performances non garanties : Les performances passées ne préjugent pas des résultats futurs. Les exemples de rendements historiques présentés ne constituent en aucun cas une garantie de performance pour les investissements à venir.
