Présentation du fonds Eurazeo Entrepreneurs Club 3 :
L’écosystème technologique européen traverse une phase d’expansion remarquable. En 2023, les activités de venture capital et growth equity ont représenté 57 milliards d’euros à travers l’Europe. Dans ce contexte dynamique, Eurazeo lance Entrepreneurs Club 3, un fonds commun de placement à risques (FCPR) conçu pour accompagner les leaders technologiques européens tout en offrant des avantages fiscaux attractifs aux investisseurs français.
Ce fonds s’adresse aux investisseurs souhaitant diversifier leur patrimoine dans l’univers du capital investissement, tout en bénéficiant du dispositif fiscal 150-0 B ter du Code général des impôts. Avec plus de 25 ans d’expérience et 4 milliards d’euros sous gestion dans sa stratégie Growth Equity, Eurazeo propose une solution d’investissement structurée pour financer la prochaine génération de champions technologiques européens.
Caractéristiques du fonds :
Eurazeo Growth : 25 ans d’expertise dans le capital investissement
Eurazeo s’impose comme un acteur majeur des marchés privés avec 36,1 milliards d’euros d’actifs sous gestion, dont 26,2 milliards pour compte de tiers. Le groupe emploie plus de 400 collaborateurs répartis dans 13 bureaux à travers le monde, offrant une plateforme d’investissement diversifiée sur trois classes d’actifs : Private Equity, Dette Privée et Actifs Réels.
La division Wealth Solutions d’Eurazeo gère 5 milliards d’euros d’actifs, représentant 19% des encours totaux pour compte de tiers. Cette franchise dédiée à la clientèle privée capitalise sur plus de 25 ans d’expérience, permettant aux investisseurs particuliers d’accéder aux mêmes opportunités d’investissement que les clients institutionnels.
L’équipe Growth Equity d’Eurazeo compte 16 professionnels de l’investissement et 3 Operating Partners, avec une présence multilocale en Europe. Cette équipe pan-européenne maîtrise 9 langues et représente 10 nationalités différentes, garantissant une compréhension fine des marchés locaux. Depuis 2019, l’équipe a réalisé 59 investissements pour un montant total de 4 milliards d’euros.
La stratégie d’accompagnement d’Eurazeo repose sur quatre piliers : développement international, direction talentueuse et meilleures pratiques opérationnelles, scalabilité et efficience, et préparation aux marchés des capitaux. Cette approche structurée permet aux entreprises du portefeuille d’atteindre une croissance médiane de 52% de leurs revenus depuis l’investissement initial.
Le fonds Eurazeo Entrepreneurs Club 3 : stratégie et objectifs
Une stratégie Growth Equity ciblée
Eurazeo Entrepreneurs Club 3 s’inscrit dans la stratégie Growth Equity du groupe, ciblant les entreprises technologiques en phase de croissance accélérée. Cette approche se positionne entre le venture capital et le buyout, finançant des sociétés ayant déjà prouvé leur modèle économique et cherchant à accélérer leur développement.
Le fonds vise à constituer un portefeuille de 15 à 20 entreprises leaders de leur secteur, avec des revenus supérieurs à 10 millions d’euros et une croissance annuelle moyenne de plus de 30%. Ces sociétés présentent une valorisation d’entreprise supérieure à 100 millions d’euros et sont déjà sur le chemin de la rentabilité ou l’ont atteinte.
La stratégie d’investissement privilégie une approche de « lead minoritaire », permettant à Eurazeo d’obtenir une place au conseil d’administration et d’influencer la gouvernance des entreprises accompagnées. Les tickets d’investissement varient entre 5 et 30 millions d’euros, avec une capacité de follow-on sur les investissements prometteurs.
Géographie et secteurs d’investissement
Le fonds concentre ses investissements sur l’Europe occidentale, avec un minimum de 80% de l’actif investi dans cette zone géographique. La France, l’Allemagne, le Royaume-Uni et les pays nordiques constituent les marchés prioritaires, offrant un vivier important de sociétés technologiques innovantes.
Les secteurs d’investissement ciblent les technologies de pointe : intelligence artificielle, deeptech, software, fintech, santé digitale et solutions climat. Ces domaines bénéficient de tendances structurelles favorables et d’un potentiel de croissance soutenu dans l’économie européenne.
L’équipe d’investissement suit actuellement environ 1 500 opportunités, avec 300 dossiers étudiés annuellement. Cette veille active permet d’identifier les meilleures opportunités et de se positionner rapidement sur les tours de financement attractifs.
Profil des entreprises ciblées
Les entreprises éligibles au portefeuille d’Eurazeo Entrepreneurs Club 3 répondent à des critères précis. Elles évoluent au stade Series B à pre-IPO, disposent d’un vaste marché adressable et présentent une trajectoire de croissance solide. Ces sociétés ont généralement développé des produits ou services reconnus et adoptés par les consommateurs.
Le fonds privilégie les entreprises européennes ayant déjà établi leur leadership sur leur marché domestique et cherchant à accélérer leur expansion internationale. Ces champions technologiques nécessitent des financements importants et un accompagnement stratégique de qualité pour concrétiser leur potentiel de croissance.
L’approche d’Eurazeo vise à transformer ces entreprises prometteuses en leaders mondiaux de leurs secteurs respectifs, en s’appuyant sur l’expertise sectorielle et le réseau international du groupe.
Structure du fonds et conditions d’investissement
Caractéristiques techniques du FCPR
Eurazeo Entrepreneurs Club 3 est structuré sous forme de Fonds Commun de Placement à Risques (FCPR), régi par la réglementation française. Le fonds dispose d’un agrément AMF du 11 avril 2025 et bénéficie de la classification SFDR Article 8, témoignant de son engagement en matière de durabilité.
La durée de vie du fonds s’étend sur 10 ans à compter de sa constitution, avec possibilité de prorogation pour deux périodes successives d’un an chacune. Cette temporalité longue correspond aux cycles d’investissement du capital investissement et permet un accompagnement optimal des entreprises du portefeuille.
Le fonds prévoit une période de souscription de 2 ans, durant laquelle la valorisation s’effectue mensuellement. Après cette période, la valorisation devient trimestrielle. Cette structure offre une certaine flexibilité aux investisseurs tout en respectant les contraintes opérationnelles du capital investissement.
Montants et frais de gestion
Le fonds propose deux catégories de parts avec des conditions d’accès différenciées. Les parts A requièrent un investissement minimum de 10 000 euros, tandis que les parts E nécessitent un minimum de 500 000 euros. Cette segmentation permet d’adapter l’offre aux différents profils d’investisseurs.
Les frais de gestion s’établissent à 2,5% annuels pour les parts A et 1,5% annuels pour les parts E sans rétrocession. Cette structure tarifaire reste compétitive par rapport aux standards du marché du capital investissement.
Les droits d’entrée peuvent atteindre 4% maximum pour les parts A (à la discrétion du distributeur), tandis que les parts E n’en comportent pas. Le fonds applique un carried interest de 20% avec un hurdle rate de 1,2x, alignant les intérêts de l’équipe de gestion avec ceux des investisseurs.
Calendrier et durée de vie
La période d’investissement du fonds s’étend de 2025 à 2027, permettant un déploiement progressif des capitaux dans les meilleures opportunités identifiées. Cette phase est suivie d’une période de détention et d’accompagnement des participations jusqu’en 2034, avec possibles prorogations.
Le maintien d’au moins 75% de l’actif dans des investissements éligibles au quota 150-0 B ter du Code général des impôts constitue un engagement contractuel du fonds. Cette condition garantit le bénéfice des avantages fiscaux pour les investisseurs qualifiés.
La période de détention minimale de 5 ans permet aux investisseurs de bénéficier pleinement du report d’imposition sur les plus-values d’apport. Cette durée correspond également aux cycles de création de valeur dans l’univers du growth equity.
Avantages fiscaux du dispositif 150-0 B ter
Éligibilité au mécanisme d’apport-cession
Eurazeo Entrepreneurs Club 3 s’engage dans son règlement à respecter le quota d’investissement de 75% prévu à l’article 150-0 B ter du Code général des impôts. Cette éligibilité ouvre droit au mécanisme d’apport-cession pour les personnes physiques souhaitant optimiser la cession de leurs participations dans des sociétés.
Le dispositif permet à une personne physique d’apporter les titres de sa société à une holding soumise à l’impôt sur les sociétés, tout en bénéficiant d’un report d’imposition sur les plus-values d’apport. Ce mécanisme s’avère particulièrement avantageux pour les dirigeants d’entreprise planifiant la transmission ou la cession de leurs participations.
Pour maintenir le report d’imposition, la holding doit réinvestir au moins 60% du produit de cession dans un délai de deux ans dans des actifs éligibles, comme les parts d’un FCPR respectant les quotas réglementaires. Eurazeo Entrepreneurs Club 3 constitue ainsi un véhicule de remploi conforme aux exigences fiscales.
Optimisation fiscale pour les dirigeants
Le fonds offre également des avantages fiscaux directs selon le statut de l’investisseur. Les personnes morales peuvent bénéficier d’un taux d’impôt sur les sociétés réduit à 15% sur les plus-values du fonds. Les personnes physiques résidentes fiscales françaises peuvent prétendre à une exonération totale d’impôt (hors prélèvements sociaux) sur les plus-values réalisées.
Cette optimisation fiscale à la sortie constitue un atout majeur du dispositif, permettant aux investisseurs de maximiser leurs rendements nets. Toutefois, il convient de consulter un conseiller fiscal compétent pour vérifier l’éligibilité personnelle à ces avantages selon la situation de chaque investisseur.
Le caractère fiscal du fonds à la sortie offre une alternative intéressante aux placements traditionnels, particulièrement dans un contexte de fiscalité croissante sur les revenus du patrimoine. Cette dimension fiscale s’ajoute au potentiel de performance intrinsèque du capital investissement.
Conditions de bénéfice des avantages
Le bénéfice des avantages fiscaux reste soumis au respect de conditions strictes définies par la réglementation. L’investisseur doit notamment vérifier que son opération d’apport-cession respecte l’ensemble des conditions prévues par l’article 150-0 B ter du Code général des impôts.
La période de détention minimale de 5 ans constitue un prérequis essentiel pour conserver le report d’imposition et bénéficier des avantages fiscaux à la sortie. Cette durée s’avère cohérente avec l’horizon d’investissement recommandé pour le capital investissement.
Les évolutions réglementaires peuvent affecter les dispositifs fiscaux, rendant nécessaire un suivi régulier de la conformité des investissements. Eurazeo s’engage à maintenir l’éligibilité du fonds aux dispositifs fiscaux applicables, sous réserve des modifications législatives futures.
Autres informations sur le fonds :
L’écosystème tech européen : une opportunité d’investissement
Dynamisme du marché européen
L’Europe technologique connaît une transformation majeure, passant d’un petit acteur au début des années 2000 à un véritable challenger mondial. Le continent attire désormais 20% du financement technologique mondial, contre seulement 5% au début du siècle. Cette progression témoigne de la maturité croissante de l’écosystème entrepreneurial européen.
L’écosystème technologique européen représente aujourd’hui une valeur combinée de 2,5 trillions d’euros. L’Europe compte des leaders mondiaux dans l’ensemble des nouveaux segments technologiques, avec des expertises particulières dans la fintech, les produits SaaS et la santé digitale.
Les 50% des meilleures universités techniques mondiales situées en Europe constituent un avantage concurrentiel durable. Ce vivier de talents alimente la création d’entreprises innovantes et favorise l’émergence de nouvelles licornes européennes. Cependant, plus de 65 licornes fondées en Europe ont transféré leur siège aux États-Unis durant leur phase d’expansion, soulignant l’importance de capitaux européens pour préserver cette souveraineté technologique.
Positionnement concurrentiel d’Eurazeo
Dans ce contexte, 49% du financement en growth equity provient de fonds non-européens, créant une opportunité pour les acteurs locaux comme Eurazeo de jouer un rôle de protection et d’accompagnement des champions technologiques européens. Cette situation offre aux investisseurs européens l’opportunité de participer à la création de valeur sur leur marché domestique.
L’approche d’Eurazeo combine expertise sectorielle, réseau international et accompagnement opérationnel. L’équipe peut s’appuyer sur un réseau de plus de 45 conseillers experts dans différentes fonctions : développement produit, stratégie de mise en marché, recrutement, optimisation des coûts, et support en fusions-acquisitions.
Cette approche différenciée permet à Eurazeo de se positionner favorablement sur 8 opportunités sur 10 étudiées. Le succès de cette stratégie se mesure dans les performances des fonds précédents : Entrepreneurs Club (2019) affiche une performance de 11,8% depuis l’origine, tandis qu’Entrepreneurs Club 2 (2023) enregistre 5,7% de performance.
Exemples d’investissements réalisés
Le portefeuille d’Eurazeo illustre la diversité et la qualité des opportunités européennes. Mistral AI, champion français de l’intelligence artificielle générative, représente un investissement de 21 millions d’euros en mai 2024. Cette société développe le grand modèle de langage le plus avancé pour les langues européennes autres que l’anglais, avec des partenariats stratégiques avec Microsoft et Nvidia.
Cognigy, leader allemand des solutions de services clients pilotées par l’IA, a bénéficié d’un tour de table de 50 millions d’euros mené par Eurazeo en mai 2024. Cette société accompagne 122 clients, incluant des groupes comme Nestlé, Lufthansa et Bosch, dans la révolution de leur service client grâce à l’intelligence artificielle.
Lumapps illustre la capacité d’Eurazeo à accompagner ses participations jusqu’à une sortie réussie. Cette société française, leader européen de l’expérience collaborative en entreprise, a généré un multiple de capital investi de 4,5x et un TRI de 36% lors de sa cession à Bridgepoint. Durant la période de détention, Lumapps a réalisé un taux de croissance annuel composé de 43%, passant de 10 millions de dollars de revenus en 2018 à 60 millions en 2023.
Gestion des risques et transparence
Facteurs de risques identifiés
L’investissement dans Eurazeo Entrepreneurs Club 3 comporte des risques spécifiques au capital investissement qu’il convient d’appréhender. Le risque de perte en capital constitue le risque principal, le fonds ne disposant d’aucune garantie en capital. Le capital investi peut ne pas être intégralement restitué, notamment en cas de difficultés des entreprises du portefeuille.
Le risque d’illiquidité représente une contrainte importante. Le fonds détient principalement des titres non admis aux négociations sur un marché d’instruments financiers, dont la liquidité peut être faible ou inexistante. Bien que le fonds organise la cession de ses participations dans les meilleures conditions, il ne peut être exclu qu’il éprouve des difficultés à céder certaines participations dans les délais souhaités.
Les risques inhérents à l’investissement en capital, quasi-capital et en mezzanine découlent de la nature même de l’activité. La performance du fonds est directement liée à celle des sociétés du portefeuille, soumises aux aléas économiques : retournement sectoriel, récession géographique, modifications réglementaires ou évolutions défavorables des taux de change.
Diversification du portefeuille
La stratégie de diversification d’Eurazeo Entrepreneurs Club 3 vise à atténuer les risques concentrés. L’objectif de 15 à 20 participations permet une répartition des risques entre différentes entreprises, secteurs et géographies. Cette approche équilibrée limite l’impact d’une performance décevante sur une participation isolée.
La diversification sectorielle couvre les principaux segments technologiques : logiciels (52% du pipeline), fintech/insurtech (13%), data et infrastructure (10%), internet (9%), santé digitale (4%) et solutions climat (3%). Cette répartition reflète les opportunités du marché tout en évitant une concentration excessive sur un secteur particulier.
La diversification géographique privilégie l’Europe occidentale tout en conservant une exposition limitée (maximum 20%) aux opportunités hors Europe. Cette approche permet de capitaliser sur l’expertise locale de l’équipe tout en conservant une ouverture sur les meilleures opportunités mondiales.
Reporting et suivi des investissements
Eurazeo assure une transparence complète sur la gestion du fonds grâce à un reporting régulier et détaillé. Les investisseurs accèdent à un portail en ligne dédié (wealth.eurazeo.com) permettant de consulter les dernières valorisations, la documentation à jour et le suivi de l’offre Wealth Solutions.
Le processus de valorisation suit les standards professionnels du capital investissement, avec une périodicité mensuelle pendant la période de souscription puis trimestrielle. Cette valorisation s’appuie sur des méthodes reconnues prenant en compte les performances opérationnelles des entreprises du portefeuille et les conditions de marché.
L’engagement ESG du fonds s’inscrit dans la stratégie O+ d’Eurazeo, visant la neutralité carbone et la promotion d’une société plus inclusive. 100% des sociétés en portefeuille sont conformes à cette stratégie, avec des objectifs ambitieux de réduction des émissions de CO2 et de certification B-Corp pour certaines participations.
Conclusion sur le fonds Eurazeo Entrepreneurs Club 3
Eurazeo Entrepreneurs Club 3 représente une opportunité d’investissement structurée pour participer à la croissance de l’écosystème technologique européen. Ce FCPR combine l’expertise reconnue d’Eurazeo en capital investissement avec des avantages fiscaux attractifs grâce à son éligibilité au dispositif 150-0 B ter.
Le fonds cible un marché en forte expansion, porté par des tendances structurelles favorables et un vivier de talents exceptionnel. L’approche disciplinée d’Eurazeo, fondée sur une sélection rigoureuse et un accompagnement opérationnel différenciant, a démontré sa pertinence à travers les performances des millésimes précédents.
Néanmoins, l’investissement dans ce type de véhicule nécessite une compréhension claire des risques inhérents au capital investissement, notamment l’illiquidité et le risque de perte en capital. La consultation d’un conseiller fiscal et financier qualifié s’avère indispensable pour évaluer la pertinence de cet investissement selon la situation patrimoniale et les objectifs de chaque investisseur.
Dans un contexte où l’Europe technologique s’affirme comme un acteur mondial de premier plan, Eurazeo Entrepreneurs Club 3 offre aux investisseurs français l’opportunité de participer à cette transformation tout en optimisant leur situation fiscale.
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FAQ sur le fonds Eurazeo Entrepreneurs Club 3 ?
Quels sont les critères d'éligibilité pour investir dans Eurazeo Entrepreneurs Club 3 ?
Pour investir dans ce FCPR, vous devez être un investisseur autorisé selon l’article L214-28 du Code monétaire et financier. Cela concerne principalement les investisseurs qualifiés disposant de connaissances financières suffisantes. Le montant minimum d’investissement est de 10 000 € pour les parts A et 500 000 € pour les parts E. Il est essentiel de comprendre que cet investissement présente un risque de perte en capital et d’illiquidité, avec une durée de détention recommandée de 10 ans. Une évaluation préalable de votre situation patrimoniale et de vos objectifs d’investissement par un conseiller qualifié est fortement recommandée avant toute souscription.
Comment fonctionne concrètement l'avantage fiscal du dispositif 150-0 B ter ?
Le dispositif 150-0 B ter permet aux dirigeants d’entreprise de reporter l’imposition des plus-values lors de l’apport de leurs titres à une holding. Si cette holding revend les titres dans les 3 ans, elle doit réinvestir au moins 60% du produit de cession dans un délai de 2 ans dans des actifs éligibles comme Eurazeo Entrepreneurs Club 3. Ce mécanisme maintient le report d’imposition et ouvre droit, à la sortie du fonds après 5 ans minimum, à une exonération totale d’impôt pour les personnes physiques (hors prélèvements sociaux) ou à un taux réduit d’IS à 15% pour les personnes morales. Cette optimisation s’avère particulièrement attractive pour les cessions d’entreprises générant des plus-values importantes.
Quels sont les risques principaux de cet investissement et comment sont-ils gérés ?
Les risques principaux incluent le risque de perte en capital (pas de garantie), l’illiquidité (titres non cotés difficiles à vendre rapidement), et la dépendance aux performances des entreprises du portefeuille. Eurazeo atténue ces risques par une diversification sur 15-20 participations dans différents secteurs technologiques et géographies européennes. L’équipe de 16 professionnels applique un processus de sélection rigoureux, évaluant environ 300 opportunités annuellement pour retenir les meilleures. L’accompagnement opérationnel post-investissement, appuyé par 45+ conseillers experts et 3 Operating Partners expérimentés, vise à maximiser les chances de succès. Néanmoins, la nature même du capital investissement implique une prise de risque élevée, justifiant la recommandation de ne consacrer qu’une partie limitée de son patrimoine à cette classe d’actifs.
Principaux risques
Risque de perte en capital : Tout investissement comporte un risque significatif de perte partielle ou totale du capital investi. La valeur de votre placement peut diminuer comme augmenter.
Performances non garanties : Les performances passées ne préjugent pas des résultats futurs. Les exemples de rendements historiques présentés ne constituent en aucun cas une garantie de performance pour les investissements à venir.
